「龙溪股份」科创板上市企业9个月破百家 最大收益率均值达32%

时间:2020-05-18 21:56:55 作者:股市网
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原标题:科创板上市企业9个月破百家!最大收益率均值达32%,PE/VC账面投资回报最高超275倍、最低0.04倍

随着光云科技今日在科创板上市,科创板上市企业数量达到100家,用时仅9个月,总市值达到1.26万亿。

理财不二牛(ID:buerniu5188)注意到,根据企业上市后的表现,这百家企业在二级市场区间最大收益率均值达到32.05%,动态市盈率均值逼近50倍。

与此同时,PE/VC在投资各企业并上市后,账面退出金额已发生明显分化——据Wind统计,上市早期账面退出金额目前最高的是安博通,其部分投资方收益已达275.44倍;而投资铂力特的部分机构在企业上市早期收益为0.04倍。

9个月数量突破百家

在运转9个月之后,科创板市场规模突破了100家。根据最新的新股发行安排,4月29日,光云科技在科创板正式上市,成为科创板第100家上市企业,今日报收38.03元/股,涨幅为252.13%,盘中出现一次临停。

根据Wind统计,科创板第一批新股包括华兴源创睿创微纳天准科技等25只新股在2019年7月22日登陆科创板,这与2020年4月29日第100家企业上市的时间相比,前后仅用了9个月的时间。对比此前创业板上市企业破百家用时10个月,科创板的扩容速率明显加快。

新一代信息技术、高端装备制造和生物医药领域是科创板上市企业涉及的优势行业。其中,以电子核心产业、互联网云计算和新兴软件产业为代表的信息技术领域占据绝大多数。

从地域分布来看,百家科创板的注册地主要集中在广东、江苏、北京、上海、浙江等省市。其中,注册地为广东的公司有18家,北京17家,江苏17家,上海16家,浙江10家。

值得关注的是,相比科创板试点注册制,并调整新股上市后的交易规则,百家企业在上市后均获得市场的极高关注度,上市首日换手率均值达到74.61%、中位数为74.93%,可见个股的首日表现没有出现较大反差。截至4月29日,区间换手率均值已超过1331%,市场交投活跃度可见一斑。

受市场情绪带动,百家企业股价首日涨势喜人。据Wind统计,上市首日涨幅均值在135.76%,区间最大收益率已达30.60%,区间成交金额总计2.74万亿,总市值已突破1.31万亿。

与此同时,在科创板新股高中签率的吸引下,资本也在过去9个月的时间里深度布局,开板早期就有近千只基金中签新股。如睿创微纳的网下配售名单中,共有1580个有效报价配售对象全部按要求在网下申购,其中有1151个对象为公募基金产品;天准科技的网下配售名单中,共有1197个有效报价配售对象全部按要求在网下申购,其中有860个为公募基金产品。

尽管科创板的估值体系并不能与传统估值方式相匹配,但从机构全力以赴进行权益配置的热情上看,短期的定价迷茫并没有改变机构对初期红利的挖掘热情。经济学家宋清辉指出,随着科创板公司的不断扩容,科创板50及100指数未来将推出,从而带动ETF等投资工具逐步多元化,进一步吸引增量资金配置科创板。

PE/VC账面投资回报分化

外部资金对企业的广域性加持推高了股价,但也一定程度上透支未来的估值预期,体现在区间走势上,动辄195.80%的平均振幅足以看出科创板个股的弹性色彩。但在股价起伏波动之间,PE/VC的账面投资回报开始出现明显的分化。

科创板的上市交易制度中,前五日不设置涨跌幅限制,此后涨跌幅限制被限制在20%,对于符合条件的投资者而言,觊觎打新红利的同时,同样有来自后续新股的资金分流压力,特别是随着新增资金供应的降温,很多股票仅在前五个交易日就出现明显的市值反差。

Wind统计显示,截至2020年4月29日,百家科创板企业上市首日涨幅超过135%,但上市前五个交易日的平均涨跌幅为-4.49%。这意味着,在经历资金炒新动作之后,绝大多数企业的市值均较巅峰有所回撤,最大回撤的均值定在了40.76%。

倘若仅按照上市初期的市值表现计算,结合已公布PE/VC投资回报数据的公司情况,投资机构账面回报的差距至少在200倍以上。亿2019年9月6日登陆科创板的安博通为例,彼时其缩募1.58亿元(计划募资7.28亿元),但上市首日依旧创下216.53%的涨幅,按照当时公司披露的数据,投资方深圳市和辉信达投资有限公司和中金创新(北京)投资管理有限公司的账面投资回报倍数超过275倍,这两家机构在安博通上市前的投资额总计不超过72万元。

这也是迄今为止,有统计数据在册的科创板企业PE/VC在其上市后早期账面回报靠前的企业。而回报靠后的则是铂力特,该公司在2019年7月22日上市后,翌日便有数据显示,北京东方云鼎投资管理有限公司和北京精进资产管理有限公司的账面投资回报仅为0.0425倍。根据铂力特去年7月23日的股价表现,在经历首日超60%上涨后,第二天公司股价出现10.77%的跌幅。

可见,上市初期的股价表现并非所有投资机构的造富机遇,特别是在科创板持续扩容之下,很多公司亦面临着股价失血严重的尴尬,全市场目前已有超过10%的个股出现“破发”。

因此,投资机构的即时性账面投资回报并非一成不变。有市场分析人士曾向牛妹透露,无论是新股按照以往23倍市盈率顶格首发,还是科创板下的“绿鞋机制”引入,都会让发行人因此让渡部分“稀缺性溢价”,甚至付出“隐性融资成本”,即为可能的破发提前以新股作为兜底,但IPO定价有效性的丧失也会带来难以预测的投机行为,最终导致市场化询价阶段上市公司的二级市场交易价格的有效性显著降低。

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